Pengertian Leverage By Out (LBO), Kelemahan dan Kelebihan Serta Contoh LBO Lengkap Dengan Penjelasannya

Daftar Pembahasan

1. Pengertian LBO 
2. Kelemahan dan Kelebihan LBO
3. Contoh LBO

LBO Contract | Pixabay

Pengertian LBO 

LBO (Leverage by out) adalah akuisisi/pembelian perusahaan atau divisi bisnis yang teknik pembiayaannya sebagian besar bersumber dari hutang. Namun juga dapat dikombinasikan dengan kas dan saham. Dalam hal ini jika perusahaan pengakuisisian tidak cukup memiliki kas maka pengakuisisian harus mencari sumber dana dari pihak ketiga dalam berhutang. Dengan demikian LBO merupakan pembelian perusahaan secara tunai tetapi sebagian besar diperoleh dari pinjaman atau hutang.

Perusahaan yang berstatus LBO, bekerja dalam kondisi yang berat karena harus membayar hutang sesuai dengam jadwal pelunasan secara teoritis perusahaan memiliki risiko kebangkrutan yang tinggi karena proporsi hutang yang dimiliki sedemikian besar dibanding dengan sendiri. Sebaliknya jika LBO berhasil, maka perusahaan yang berstatus LBO ini akan dapat mengembalikan hutang-hutangnya sekaligus mengambil alih perusahaan. 

Baca juga: Pertanyaan dan Jawaban Mengenai Merger, Divestitures, Holding Companies, and LBOs

Kelemahan dan Kelebihan LBO 

Kelemahan dari LBO adalah hutang yang besar akan menambah resiko keuangan perusahaan. Keinginan pemilik meningkatkan efisiensi perusahaan dan menjualnya dalam lima sampai dengan delapan tahun kadang menciptakan fokus manajerial yang sifatnya jangka pendek dan cenderung menghindari resiko. Akibatnya banyak perusahaan seperti ini gagal melakukan investasi dalam penelitian dan pengembangan dan melakukan tindakantindakan penting lainnya yang dirancang untuk mempertahankan atau memperbaiki kinerja utama perusahaan.

Resiko dari LBO adalah bila biaya bunga yang besar bila tidak tertutupi oleh arus kas atau keuntungan yang dihasilkan perusahaan/ aset yang dibeli tersebut, dapat menyebabkan pembeli memiliki hutang yang sangat besar. Dan dari sisi perusahaan yang dibeli dengan cara LBO: juga menyebabkan kebangkrutan perusahaan yang dibeli.

Kekuatan/keunggulan LBO adalah dengan modal relatif yang sedikit (10 persen dari total harga atau bahkan dengan persentase yang lebih kecil), pembelian sudah dapat terlaksana. 

Contoh LBO 

Manchester United | Pixabay

Pada tahun 2005 Malcolm Glazer membeli semua saham klub bola Mancester United dengan hutang (total dana dikeluarkan 800 juta poudsterling (15.863 Trilyun rupiah kurs GBP tgl 14-02-2016) dan sebagian besar dari pembiayannya dengan hutang) . Setelah dibeli, dilakukan upaya perbaikan kinerja, upaya peningkatan pendapatan dan penghematan biaya , kemudian mengurangi tingkat hutang dan setelah 7 tahun , dengan performa Manchester United yang meningkat antara lain saat bertanding bola adalah “menangan” sehingga merek Mancester United nilai nya meningkat, Malcolm Glazer menjual saham Manchester United kembali ke bursa saham dengan melakukan initial public offering (IPO), dengan harga IPO US$ 14 per saham, yg berarti bila ditotal seluruh nilai Manchester United adalah US$ 2,3 miliar (30.829 Trilyun rupiah kurs USD tgl 14-02-2016) artinya harga jual Manchester United meningkat 2 kali lipat dari harga pembelian semula.

***

Sumber Referensi

Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston.1998. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. 

Brigham, Eugene.F dan Joel F. Houston. 2001. Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan Buku 2. Jakarta: Erlangga. 

Moin, Abdul 2003. Merger dan Akuisisi dan Disvestasi. Jilid 1. Yogyakarta: Ekonisia. 

P.S. Sudarsanam. 1999. “Merger dan Akuisisi”. Edisi Pertama, Cetakan Pertama. Yogyakarta: ANDI. 

Hitt, Michael A., Ireland, R. Duane and Hoskisson, Robert E., Strategic Manajement: Competitiveness and Globalization, Edisi Bahasa Indonesia, Jakarta, Salemba Empat, 2001